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  • 中邮人寿注册资本十年暴涨42倍  第七次增资仍为缓解退保压力

    机构投资宋希|2019-04-17 13:42|11174

    图片来源:网络

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     ?该公司注册资本已从最初的5亿元升至如今的215亿元。而偿付能力长期吃紧源于其大量销售短期趸交分红产品引发的集中满期给付


    《投资时报》研究员  宋希

     

    继国华人寿增资95亿元获得监管部门放行路条后,“背靠大树”的中邮人寿保险股份有限公司(下称中邮人寿)再接再厉,同样得偿所愿。

     

    4月8日,中国银保监会发布公告称,同意中邮人寿此前有关增资65亿元的申请。上述增资完成后,中邮人寿注册资本将由150亿元变更为215亿元。

     

    据悉,这已是该公司成立十年来第七次增资,即从最初的5亿元到如今的215亿元,近10年其注册资本已整整增长了42倍。目前,该公司已成为银行系险企中注册资本金最多的一家寿险公司。

     

    有市场观点认为,中邮人寿频繁增资与其持续承受退保压力不无关系。从历年年报所披露的数据可以看到,该公司退保金逐年攀升,且正面临满期给付高峰。

     

    对此,《投资时报》日前向中邮人寿方面发送采访函,但截至发稿未收到回复。

     

    一直在增资的路上

     

    自成立以来,中邮人寿不是在增资,就是在筹划增资的路上。

     

    该公司初始注册资本为5亿元,但是,依托于天独厚的优势——中国邮政集团丰富的客户资源,开业之后的中邮人寿得到快速发展,短短三年后公司保费收入便突破了百亿关口,更一举跻身国内寿险公司前十行列。数据显示,2009—2012年,中邮人寿的保险业务收入分别为511.43万元、20.3亿元、80.23亿元、145.46亿元。

     

    然而,随着业务的拓展,中邮人寿的偿付能力开始出现严重下滑。2009年至2011年,该公司的偿付能力充足率分别为246329.88%、540.96%、101%,降幅极为明显。

     

    为了补充资本金,2012年中邮人寿迎来首轮增资,注册资本金从5亿元变更至20亿元。但是此举并未完全缓解该公司的偿付能力压力。年报数据显示,2012年、2013年该公司偿付能力充足率分别为169%、158%。而此后的2013年、2014年,中邮人寿在大股东的鼎力支持下两度分别进行了20亿元、25亿元的增资,注册资本金亦变更至65亿元。

     

    而该公司偿付能力压力终于暂时释压,2014年与2015年相关指标分别为338.38%、301%。

     

    只是,仅靠增资“补血”维持公司的资本金充足性并非长久之计。2016年,中邮人寿的偿付能力又有大幅下滑之势,于是又迎来了第四次15亿元以及第五次20亿元的增资,注册资本金遂达到100亿元。但上述两轮增资的效果已露出疲态,2016年与2017年中邮人寿偿付能力充足率分别为230%、167%。

     

    2018年1月,中邮人寿启动第六次增资计划。该公司1月15日召开的2018年第一次临时股东大会审议的增资扩股方案显示,其增资方式为非公开定向增资,增资数量50亿股,增资金额50亿元,全部以现金方式进行认购。

     

    然而,时隔不过一年之久,第七次增资方案又跃然纸上——该次行动早在去年7月已然启动。此次增资依然采用非公开定向增资的方式,由四家股东,即中国邮政集团、北京中邮资产有限管理公司、中国集邮总公司、邮政科学研究规划院按比例出资,无新增股东,股权结构不产生变化。增资后,中国邮政集团仍为中邮人寿第一大股东,持股比例为50.92%。

     

    2018年四季度偿付能力报告显示,中邮人寿的核心偿付能力和综合偿付能力分别为152.43%和167.38%,较上个季度的139.06%和154.78%有所上行,但在业内仍处于偏低水平。

     

    退保压力高企

     

    中邮人寿是由中国邮政集团公司、中国集邮总公司、邮政科学研究规划院、北京中邮资产管理有限公司共同出资设立的国有全资寿险公司。

     

    从保费收入以及盈利方面来看,该公司的表现相对乐观。数据显示,2018年该公司实现净利润5.08亿元,同比增长33.68%;实现保险业务收入576.57亿元,市占率达到2.2%,与上年410.09亿元的保险业务收入相比,增幅达到40.6%。

     

    然而,为何该公司的偿付能力却频频告急,需要一再通过增资缓解?

     

    有观点认为,这或与该公司近年来的退保压力有一定关系。据了解,自2014年起,中邮人寿的退保金便已超过百亿元。历年年报数据显示,该公司2014—2017年退保金分别为121.74亿元、188.37亿元、195.85亿元、170.62亿元。

     

    业内人士表示,这主要是该公司长期销售短期趸缴分红产品所带来的集中满期给付,以及过度集中的销售渠道弊端所造成的。

     

    2017年年报显示,在中邮人寿经营的所有保险产品中,保费收入居前五位的包括:中邮年年好新A款两全保险、中邮富富余财富嘉1号年金保险(分红型)、中邮富富余3号两全保险(分红型)、中邮富富余财富嘉2号年金保险(分红型)、中邮年年好财寿嘉养养老年金保险。上述五大产品的保费收入合计为377.54亿元,占该公司2017年保费收入的91.9%,其中中邮年年好新A款两全保险的保费收入为112.5亿元,在该公司2017年保费收入中占比27.38%。

     

    据了解,在行业大力发展期缴业务的趋势下,中邮人寿也在整合全网资源加快期缴业务发展,并提出在2017年举全网之力实现中邮保险期缴新单和续期保费规模均突破100亿元的目标。

     

    银保监会所披露的2018年中邮人寿的保费收入情况显示,其2018年原保费、?;蹲士钚略鼋环逊直鹞?76.58亿元、497.51万元;而在2017年,这一组数据则分别为410.79亿元、910.8万元??梢钥闯?,2018年该公司原保费同比增长40.36%,而?;蹲士钚略鼋环言蛲认禄?,且在规模保费中的占比不足1%,说明该公司保费结构也在调整。

     

    有业内人士表示,毕竟银保含金量较低,虽带来规模却难创造较高的内含价值,承保利润很薄。中邮人寿只有从“粗放式”向“精细化”发展才能根本解决这一问题。

     
    宋希
    《投资时报》研究员

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